企业重整期间：哪些资产属于“红线禁区”？

　　在破产重整程序中，资产处置的合规性直接关系重整成败。《企业破产法》第75条构建的“资产冻结”规则，对担保物权、共有资产、专项资金等作出明确限制。本文结合2025年最新判例，系统解析重整期间的资产处置禁区。

　　一、担保物权的暂停行使

　　冻结范围的司法认定

　　根据《企业破产法》第75条，重整期间对担保物权暂停行使，但以下情形除外：

　　(1)担保物损毁灭失：未投保或保险金不足清偿;

　　(2)债务人恶意处分：低价转让、赠与担保物;

　　(3)重整计划草案否定：债权人会议未通过重整计划。

　　某制造企业重整案中，法院因债务人将抵押设备私自转让，许可担保权人行使取回权。

　　价值保全的特别措施

　　对暂停行使期间的担保物，管理人需采取：

　　(1)投保续保：对易损毁资产，继续缴纳保险费;

　　(2)现状维持：不得擅自改变担保物用途;

　　(3)收益提存：对担保物产生的收益，单独提存。

　　某商业地产重整案中，管理人将租金收入提存，重整成功后优先清偿担保债权。

　　例外情形的程序要求

　　对需恢复行使担保物权的，采用“双轨制”程序：

　　(1)管理人同意：经债权人委员会或法院许可;

　　(2)提供替代担保：对经营性资产，提供等值替代担保;

　　(3)价值补偿：对贬值部分，由债务人补足差额。

　　某汽车厂商重整案中，法院许可担保权人对闲置生产线行使权利，但要求提供等值设备替代。

　　二、债务人财产的特别保护

　　擅自处置的效力认定

　　对债务人擅自处置的资产，采用“绝对无效”规则：

　　(1)合同效力：自始无效;

　　(2)返还财产：相对人需返还资产;

　　(3)损害赔偿：对善意相对人，按市场价赔偿。

　　某贸易公司重整案中，法院认定债务人私自转让库存的行为无效，买受人需返还货物。

　　共有资产的处置规则

　　对共有或共有权益资产，采用“协议处置”原则：

　　(1)共有人同意：需2/3以上份额共有人同意;

　　(2)优先购买权：其他共有人享有优先购买权;

　　(3)收益分配：按份额比例分配处置收益。

　　某物流园区重整案中，法院将债务人持有的40%产权，按评估价1.2亿元强制拍卖。

　　专项资金的用途限制

　　对以下专项资金，实行“专款专用”：

　　(1)农民工工资保证金：优先用于支付欠薪;

　　(2)环保治理保证金：专项用于污染防治;

　　(3)安全生产风险金：专款用于设备更新。

　　某化工企业重整案中，法院将1500万元环保保证金，专项用于污水处理设施改造。

　　三、特殊资产的处置例外

　　经营性资产的灵活处置

　　对维持生产必需的资产，可采用“租赁+回购”模式：

　　(1)融资租赁：将设备出售给租赁公司后租回;

　　(2)售后回租：对不动产进行售后回租融资;

　　(3)许可使用：对专利、商标等无形资产，许可第三方使用。

　　某光伏企业重整案中，管理人通过售后回租融资2.8亿元，保障生产线持续运营。

　　涉诉资产的特别程序

　　对被查封、冻结的资产，采用“协调解封”机制：

　　(1)执行和解：与申请执行人达成还款协议;

　　(2)置换担保：提供等值替代担保;

　　(3)参与分配：将资产处置款纳入破产财产分配。

　　某地产公司重整案中，管理人通过提供在建工程担保，解封价值5亿元的土地使用权。

　　跨境资产的处置规则

　　对境外资产，采用“属地管辖+跨境协作”模式：

　　(1)境外认可：重整计划需经境外法院认可;

　　(2)跨境托管：委托境外托管人管理资产;

　　(3)收益汇回：对处置收益，需经外汇管理部门批准。

　　某跨国集团重整案中，法院通过跨境协作机制，处置境外子公司股权，回收资金3.2亿美元。

　　结语

　　在破产财务负责人追责与重整资产处置的法律实践中，法律既是风险的防火墙，也是重生的指南针。对财务人员而言，留存合规证据、建立职业风险隔离、及时举报违规，是规避职业风险的关键;对企业来说，严守资产处置红线、创新融资模式、善用跨境协作，方能在重整中涅槃重生。法治社会的建设，需要每个主体的共同参与，更需要法律人的专业守护。